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上市十年 融创如何实现77倍跨越式增长?

互联网 2020-09-02 09:29

来源:经济观察报  上市10年,实现77倍跨越式增长,这个数据听上去有些传奇,然而却是融创中国控股有限公司(01918.HK,简称“融创”)创造的一个实实在在的奇迹。

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十年间,融创实现了跨越式发展,从排名30名开外的区域型房企,一举跃升为行业头部企业。合同销售金额从2010年的71亿元上升至2019年的5562亿元,增长77倍;核心净利润从2010年的15亿元提升至2019年的271亿元,增长17倍;净资产从2010年的47亿元增长至2019年的1339亿元,增长27倍;土地储备货值从2010年的876亿元增加至2020年6月底的3万亿元,增长33倍;融创市值从2010年的104亿港元扩大至2020年的1571亿港元(截至2020年8月25日收盘数据),增长14倍。

一连串靓丽的增长数据,见证了融创在十年当中,充分浸润了资本市场活力、培植了成熟的管理体系、经历了较完备的行业周期,也为下一个增长阶段积蓄了充足的势能。

上市十年,是个颇有意味的时间节点。读懂过去,方能引领未来。融创用了十年时间回答了一家“非典型”房企的增长故事,也让市场见识了其增长内功。

01 增长逻辑一:战略领先 经营业绩稳健发展

谈到上市10年,融创中国创始人、融创中国董事会主席孙宏斌表示,上市10年,我们对自己的成绩还是特别满意的。今年是最从容的一年,融创战略方向正确,经营稳健。上半年抓住了市场的窗口期,不断降低负债,调整了融资结构和融资成本。

融创成立于2003年,是香港联交所主板上市企业。公司以“至臻·致远”为品牌理念,致力于为中国家庭提供美好生活体验。近年来,坚持地产核心主业,围绕“地产+”全面布局,下设地产、服务、文旅、文化、会议会展、医疗康养六大战略板块。经过多年稳健的发展,已确立行业竞争优势,成为客户高度认可的“中国家庭美好生活整合服务商”,也是中国最大文旅资产运营商之一。

2020年上半年,融创在正确的战略方向上加速奔跑,交出了一份满意的成绩单。8月26日公司发布的半年报数据显示,上半年实现营业收入773.4亿元;核心净利润130.4亿,同比提升3%;公司拥有人应占溢利109.6亿,同比增长约6.5%;母公司净利润率14.2%,同比提升80个基点。

业绩平稳增长的同时,融创准确判断市场,合理控制投资节奏,进一步优化资本结构,改善流动性,降低负债率与融资成本。2020年上半年,融创净负债率大幅下降23个百分点,新增融资成本显著下降1.9个百分点。截至报告期末,公司拥有现金余额1209亿,流动性充裕。上半年融创在境内发行了2+2年期债券,利率仅4.78%,较去年可比债券二级市场收益利率下降约2%。融创在境外债券市场发债期限得到延长的同时,融资利率亦整体下降约1.5%。

当前,融创进入聚焦利润经营策略、加强精细化管理的发展阶段。根据这一阶段的发展要求,融创在2020年上半年,多维度强化精细化运营管理,在不断巩固土地投资、产品及服务等优势的基础上,打造以利润为核心的管理体系,并通过调整优化组织架构和考核机制,增强综合竞争力。

02 增长逻辑二:产品与服务领先 销量迅速出圈

阿兰·德波顿在《幸福的建筑》写到:“当我们称赞一幢房子美时,我们其实是在说我们喜欢这幢房子向我们暗示出的生活方式。”一直以来,融创都在探索真正契合美好生活方式的建筑之美,提升产品力和服务力。

多年来,融创从产品文化、到产品设计、产品营销(或称为产品价值传递),都走在行业前沿,为行业提供借鉴。融创服务也独树一帜。某种意义上说,产品力和服务力是支撑融创大手笔并购和业绩速增的真正“压舱石”。

业内人士评价,融创业绩快速增长与其领先的产品与服务力关系密切。2015年前,融创的销售额增速比较平缓,甚至可以说平淡无奇;2015年后,销售额连续跳增。融创2015年后的业绩速增,可以总结为一句话:左手并购、右手销售,中有产品压舱石。

创新与引领是融创独有的产品理念。融创持续聚焦于高端精品,成功打造了多条具备行业影响力的产品线。近年来,融创继续深耕北京、华北、上海、西南、东南、华中、华南七大区域,住宅产品形成了现代谱系、中式谱系两个典型产品序列,满足不同人群多样化居住需求。

2019年,融创有43个城市的销售金额排名进入当地市场前十,较2018年增加6个城市,3个城市的销售金额超300亿元,17个城市销售金额超100亿元;2020年上半年来,融创已经达成合同销售金额1952.7亿元,7月合同销售金额同比大幅增长26.97%至522.5亿元。下半年融创可售货值高达6213亿,其中76%位于一二线城市,市场一致看好融创中国2020年的销售业绩达成,以及未来的持续增长。

融创重视并善于发掘土地价值,“向土地学习、向文明求索、向内心探寻”,深刻理解市场需求,不断升级和迭代产品设计和研发理念,构建了优质产品力。

在服务力打造上,8月初,融创中国旗下融创服务已向联交所递交上市申请,同时发布招股文件,正式启动上市之旅。通过推进独立上市,快速建立头部企业的竞争优势。经过16年的发展,融创服务已成为中国增长最快的大型物业管理服务商。根据中国指数研究院的资料,2019年,融创服务的整体增长率为104.5%。

03 增长逻辑三:投资与收并购策略领先

孙宏斌在投资界素有“白衣骑士”的雅号,业界对于其投资的智谋和决断非常肯定。从万达文旅到环球世纪,从新湖中宝长三角项目到长实大连地块以及成都会展等等,融创的每一次收并购都非常受关注。其中有些收并购案例堪称行业经典。

8月13日晚,中国领先的线上线下房产交易和服务平台——贝壳找房正式在纽交所挂牌上市,证券代码“BEKE”,发行价20美元,总发行1.06亿股,IPO首日收盘市值422亿美元。融创早在2017年就成为其股东,占上市后股比超过4%,是贝壳找房的主要战略合作伙伴。随着贝壳的发展和上市,投资价值日益显现。

除贝壳找房以外,融创还一直在产业链与社区相关领域持续寻求战略投资机会。前期投资的金科、开元物业、自如等项目也逐步进入收获期,将持续为融创贡献优异的财务与现金流回报。一系列的投资案例,体现了融创对投资对象及投资节点的精准把握,也证明了在产业链与社区相关领域战略投资的前瞻性眼光与判断把握能力。

坚持高标准拿地、持续聚焦一、二线城市的拿地战略,使得融创在面对市场不可控风险时处于相对有利地位。

2020年上半年,融创把握土地市场机会,以合理价格择优补充了少量土地,同比大幅下降64%。兑现严控拿地的发展战略。截至2020年中报业绩公告日,融创拥有确权土储总货值超3万亿元,总面积超2.5亿平方米,平均土地成本4312元/平方米,货值约80%位于高能级的一二线城市。

04 增长逻辑四:“地产+”战略布局未来

2019年初,融创升级集团战略为“中国家庭美好生活整合服务商”,开启复合型企业集团的新篇章。围绕这一逻辑,融创基于地产主业做出延展,搭建了融创服务、融创文旅、融创文化、等多个下属产业集团,业态涉及物业、文旅、文化、会议会展、医疗康养等众多板块。

通过推进“地产+”战略,2019年,融创在主营业务地产开发稳步推进的同时,服务和文旅两大业务板块的竞争力持续提升。

融创文旅在复工复产后,经营快速回归正常。4月之后,融创文旅的单月收入、客流量、酒店入住率、乐园客流等指标均呈现逐月上升趋势。截至8月25日数据,当月文旅集团收入已达5亿元,融创乐园客流量达243万人次,商业客流量达1021万人次,基本恢复至疫情前水平。

而融创服务则在不久前向香港联交所递交了上市申请,并发布招股文件。在经过16年的发展后,融创服务已成为中国增长最快的大型物业管理服务商之一,据中指院资料显示,2019年融创服务的整体增长率在大型物业服务企业中排名领先。

融创文化同样在完成了一系列运营整合后,初显成绩,影视产业链条布局持续完善;在会议会展板块,融创成立环球融创会展文旅集团,成为中国最大的会议会展项目持有和运营商;而医疗康养领域,融创携手顶级医养伙伴,面对万亿级市场打造国际级医疗康养标杆,产业集群迅速形成。

此外,融创在为中国家庭提供美好生活方式的同时,还积极承担社会责任,推进“融创乡村振兴计划”、“融创英苗培养计划”、“融创善筑中国计划”。围绕乡村振兴、教育扶智、古建保护三大领域开展公益行动,将企业公益从单一的捐赠、救济,向复合、可持续生长的产业扶持、教育扶智升级。截止目前,融创已经通过融创公益基金会等方式,累计捐款超23亿元。

明天的收获来自于今天的浇灌。种一棵树最好的时间是在十年前,其次就是现在。站在上市10年这个时间节点上,融创正在构建新的发展蓝图,并以快速的落地实践,将发展蓝图徐徐展开,以“至臻 · 致远”品牌理念,成为高质量发展的“中国家庭美好生活整合服务商”。(庞丽静/文)