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解密“碧桂园内循环”:强者恒强的底层逻辑

互联网 2020-08-31 09:08

来源:经济观察报 020年半年报陆续出炉,强者恒强。

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8月25日,碧桂园控股有限公司(02007.HK,简称“碧桂园”)发布2020年中期业绩。数据显示,上半年公司实现总收入1849.6亿元;毛利约为448.9亿元,净利润约为219.3亿元,股东应占核心净利润约146.1亿元;实现归属本公司股东权益的合同销售金额2669.5亿,多项指标继续位居行业前列。

新冠疫情和不确定性是2020的重要标签。然而,无论遭遇多大的险阻,人类的进步一定会是下一个篇章。碧桂园创始人、董事会主席杨国强表示,当前经济形势复杂,但碧桂园始终对我国经济实现稳定增长、长期向好抱有坚定信心,对十四亿追求美好生活的人们有坚定信心。

彼得·德鲁克说,成功者无不是有使命感的人。碧桂园始终践行“建设老百姓买得起的好房子”与“做有良心、有社会责任感的阳光企业”的企业宗旨,致力于成为“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”,并以“希望社会因我们的存在而变得更加美好”为企业文化内核。

2020年,是碧桂园成立28周年。公司以高科技赋能,围绕地产主业不断挖掘新市场新动能,拓展经营边界,布局全产业链内循环,实现房地产、农业、机器人三驾马车并驾齐驱的发展格局,形成了房地产产业链、生态产业链、社区产业链的全覆盖,内循环经济的格局初显,成为企业持续长远发展的新动力。

稳健发展 实现经营效益和风险管控的平衡

今年上半年,碧桂园强调稳健的战略布局,追求高质量的发展,致力于提升管理水平和盈利能力,通过成本力、产品力、服务力和科技力四个维度,提升全周期综合竞争力,同时强化风险管控,实现了经营效益和风险管控的平衡。

中报数据显示,截至2020年6月30日,碧桂园除一二月受到疫情影响而出现单月同比下跌之外,公司权益销售金额自3月起已连续5个月实现同比增长,其中7月份权益销售额542.8亿元,同比增长27.52%。克而瑞统计数据显示,1-6月全口径销售额排行榜中,碧桂园销售金额3723.1亿元,名列行业前茅。

稳健的财务是企业可持续发展的安全底线。今年以来,碧桂园兼顾规模增长和负债管控。加速销售回款,保持现金流充裕。截至2020年6月30日,有息负债总额下降至3420.4亿元,相较2019年末下降了7.5%;公司账面可动用现金余额达2055.2亿元,另有未使用的银行授信额度3288.1亿元,资金保障充足。销售回款率是衡量企业经营能力的重要指标。今年以来,碧桂园持续对回款目标强考核,销售回款率高达94%,提升自身造血功能。

在房地产金融政策从严背景下,碧桂园保持融资渠道通畅,降低融资成本。上半年期末融资成本为5.85%,相比2019年末下降了49个基点。截至7月28日,碧桂园今年总共发行5笔共计25.44亿美元海外债券,票面利率位于4.2%-5.625%区间。Wind数据显示,2020年上半年内地房企发行海外债融资成本为8.41%,碧桂园的发债利率远低于行业水平。

同时,碧桂园保持稳定丰厚的派息。上半年,公司宣布派发中期股息每股人民币20.55分,半年派息总额占核心净利润总额的31%,以实际行动回馈投资者。

布局全产业链内循环 进军万亿级市场

只有站在未来的人才能影响现在。碧桂园经过前瞻布局,持续围绕地产主业挖掘新市场新动能,机器人建房、机器人餐饮、现代农业等新业务均有显著进展,形成了房地产产业链、生态产业链、社区产业链的全覆盖,内循环经济的格局初显。目前,公司已拥有业内领先的“全产业链覆盖”能力。

围绕地产主业,碧桂园覆盖房地产开发所有环节,打造“一条龙”模式,垂直整合从规划设计、材料供应、建造,到园林、装修、营销、物业、酒店、学校、商业、医疗等各个环节,其中设计、教育、物业等不少业务板块在行业均处于领先地位。

2019年年初,碧桂园提出“为全世界创造美好生活的高科技综合性企业”全新定位,先后布局机器人建筑、机器人餐饮、现代农业、新零售等新业态,全产业链优势进一步强化,成为企业不可复制的核心竞争力。

如今,建筑机器人已在多个项目应用。截至2020年8月14日,博智林已累计递交专利申请2314项,获授权567项,在关键领域拥有一批自主核心技术;餐饮机器人多业态进军全国市场。截至2020年6月底,已申请各类专利611项,目前已获授权的有205项;汉堡机器人、云轨系统、一体化全自动蒸箱、火锅智能配餐机器人及自动物流系统等61款样机正在研制,其中迷你雪糕机、集装箱煲仔饭机器人、咖啡机、汉堡机已进入量产阶段。

碧桂园农业致力于打造平台型农业,目前已形成海外大农业、研发服务、智慧种业、现代农业产业园等板块。当前已取得了阶段性进展,在武汉建立“中国种谷”,推进中国种业发展;在黑龙江建三江开展大型无人化农场试验示范,推动中国农业机械现代化、无人化发展进程;携手湖南国家杂交水稻中心,助力非洲实现粮食安全。

碧桂园还依托实业优势,持续关注地产和社区生态链的投资机会,以产业投资的方式进入万亿级市场。截至2020年7月30日,公司已先后投资贝壳找房、企鹅杏仁、蓝箭航天、和铂医药、紫光展锐、比亚迪半导体、秦淮数据、塞飞亚农业科技等新兴技术企业,投资领域围绕房地产上下游产业链、大健康、智能制造、新基建等领域。

2020年8月13日,碧桂园创投已投企业、国内房产交易龙头“贝壳找房”顺利在纽交所上市。上市首日即大涨87.05% ,8月20日总市值盘中突破500亿美元。这是碧桂园创投自2019年成立以来首个IPO项目。

此前,5月25日,保利资本联合碧桂园创投发起成立“房地产产业链赋能基金”,该基金于8月3日完成第一期15亿元人民币募集,超募比例达到50%。这是碧桂园创投的第一支产业链基金。基金将以助推房地产全产业链技术创新为总投资方向,主要聚焦房地产产业链上下游进行投资。

碧桂园拥有极其丰富的产业资源及线下流量,通过投资实现产业链深耕及协同赋能,提升内循环效能,将有望成为助力企业持续长远发展的新动力。

借势新型城镇化 未来发展可期

尽管当前经济形势复杂,但碧桂园坚持长期看好中国新型城镇化前景,对中国经济稳定增长、长期向好抱有坚定的信心。杨国强表示,中国新型城镇化的步伐绝不会停下来,人民追求美好生活的脚步绝不会停下来。

近几年,碧桂园则逐步加大一二线周边布局力度,且持续参与并巩固三四线城区市场,稳步优化土储结构。

碧桂园的土地储备兼具广度和深度,深度布局长三角、珠三角、环渤海、长江中游、成渝等五大城市群,契合了国家重大区域发展战略。截至2020年6月底,集团位于粤港澳大湾区内已获取的权益可售资源约3088亿元,潜在的权益可售资源达3182亿元,权益可售资源合计6270亿元,开发价值巨大。

其中,位于深圳的已获取权益可售资源约200亿元,潜在权益可售资源约712亿元;目标市场为深圳的已获取权益可售资源约1379亿元,潜在权益可售资源约2715亿元。2020年上半年,碧桂园国内权益合同销售前10位的城市中,有近一半位于粤港澳大湾区,包括佛山、惠州、广州、东莞。

数据显示,公司目前已进驻的三四线城市中,85%的城市处于库存短缺或合理状态,对应三四线城市权益货值的84%。

业内人士分析,一二线和强三线城市是碧桂园当前市场成交的主要区域,而且三四线城市仍存在较强的韧性,在这样的情况下,碧桂园全覆盖的方式有利于推动公司销售金额的增长。随着时间的推移,碧桂园极有可能完成对一线至五线城市的全范围布局。

凭借业绩的强劲增长、持续稳健的发展以及良好的品牌形象,碧桂园被惠誉、标普、穆迪三大国际评级机构看好。目前,碧桂园已获国际权威信用评级机构——惠誉给予投资级的BBB-企业信用评级。标普及穆迪也分别给予碧桂园BB+及Ba1评级。

2020年5月,碧桂园入选美国《福布斯》杂志发布2020年度全球上市公司2000强榜单,位列榜单111名,较去年上升18名;8月10日,又入选《财富》杂志发布2020年世界500强榜单,位列147位,共提升320位,反映出企业规模实力快速增长。

把生意做成生活的意义,这也是碧桂园强者恒强的另一个动力和底层逻辑。除了产业报国,碧桂园积极投身扶贫公益事业23载。截至目前,杨国强及集团联席主席杨惠妍为全社会捐款累计公益慈善捐款累计超67亿元,涉及精准扶贫、职业教育、教学科研等各个方面。并主动承担起全国9省14县的精准扶贫和乡村振兴工作,截至目前,已助力13个贫困县脱贫摘帽,脱贫超31.8万人。今年7月,福布斯中国发布2020年中国慈善榜,杨国强家族第12次入选榜单,以15.2亿元的捐赠总额位列榜眼。

斯蒂芬·茨威格在《人类群星闪耀时》中说,“当强烈的个人意志与历史宿命碰撞之际,火花闪烁,那样的时刻从此照耀着人类文明的天空。”杨国强曾这样描绘他梦想中的碧桂园,“这里是为全世界创造美好生活产品的公司,这里是社会效益、公司效益、员工效益三丰收的公司,这里是被社会高度认可及赞誉的公司,这里是为人类进步而不懈努力的公司。”(庞丽静/文)


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